На минувшей неделе рубль неожиданно взлетел ракетой. Если смотреть на финансовый рынок шире, то отметим и рост российских акций. Причина очевидна: участники торгов поверили в продвижение к миру вокруг конфликта России и Украины. Впрочем, не будем забывать, что подобные настроения уже возникали, причём не раз. Вспомним хотя бы встречу президентов России и США на Аляске. Так что пока есть смысл проявить настороженность. Хочется поговорить и ещё об одной знаменательной встрече финансовых властей мировых держав, результатом которой стало глобальное обесценивание доллара. К чему это привело?
Официальные курсы Банка России в периоде 15-22 ноября 2025 говорят сами за себя.
Доллар США потерял почти два рубля, подешевев с 81,1276 руб. до 79,0246 руб. На межбанковском рынке доллар в конце прошлой недели просел ещё сильней и котировался по 78,74 руб.
Официальный евро вообще рухнул — округлённо на 4,5 рубля, а, точнее говоря, — с 95,0987 руб. до 90,5625 руб.
И даже 35 копеек, на которые похудел юань, — это тоже немало, ведь китайская валюта сама по себе не такая весомая. В рублях по юаню ЦБ РФ зафиксировал движение вниз — с 11,4021 руб. до 11,0576 руб.
Текущая котировка барреля нефти «Брент» — 62,48 доллара. Это на 1,9 доллара ниже, чем неделю назад. Однако на практике цена на нефть, как детская варежка на резинке, — далеко не отдаляется от 65 долларов уже полгода. Будем ждать, когда невидимая скрепа лопнет и в кого варежка попадёт.
Аналитики финансового рынка отмечают, что всё чаще на фьючерсных биржах держатели контракта требуют реальной поставки металлов. Подавляющее большинство золота, серебра, нефти – бумажное. Спекулянты играют на разнице цен. Настоящие закупки товара формируют рынок, но в объёме торгов на них приходится немного.
Сейчас же доверие к бумажным «твёрдым» валютам падает. Капитал уходит в металл.
Кстати, власти Китая уже зарабатывают на процессе. С ноября Министерство финансов КНР стало облагать 6% налогом покупку золота на двух биржах Шанхая. Решение мотивируется перезрелостью внутреннего спроса и ограничением спекулятивных покупок. Раз уж капитал всё равно бежит, как река, то почему бы ему не покрутить ещё с пользой колесо китайской турбины?
Если это наблюдение верно, то можно ждать, что золото обновит недавние рекорды цен, причём случится это уже в ближайшие месяцы. О том, что происходит с золотом благодаря Китаю, мы писали и в нашем прошлом обзоре.
Иногда полезно вспомнить прошлое. Этой осенью исполнилось 40 лет соглашению «Плаза». В нью-йоркском отеле с таким названием главы центробанков ведущих капиталистических стран США, Японии, ФРГ, Великобритании и Франции договорились о плавной контролируемой девальвации доллара. Тем самым финансисты хотели устранить торговые дисбалансы, так как чрезмерное укрепление доллара делало американский экспорт неконкурентоспособным.
Госбанки согласовали проведение валютных интервенций для снижения стоимости доллара. Кроме того, было решено, что ФРС США будет снижать процентную ставку по доллару, а коллеги, напротив, повысят ставки по своим валютам.
В общем, спустя примерно десять лет после развала Бреттон-Вудской системы (процесс её краха занял долгое время), всё равно валюты «рыночных» стран оставались контролируемыми. Хотя вроде бы золотого стандарта уже не было, и курсы стали свободными.
США от «Плазы» получили выгоду: доллар упал. Девальвация доллара сделала американский экспорт дешевле, и это стимулировало экономический рост в США. А вот партнёрам «повезло» меньше: из-за резкого укрепления марки и иены продукция компаний из ФРГ и Японии утратила конкурентоспособность.
Впрочем, и Америка тогда радовалась недолго: в 1987 году ей пришлось пройти через мировой биржевой крах «чёрного понедельника». Одной из причин исследователи как раз называют слишком резкие и несогласованные изменения в монетарной политике стран «Большой семёрки».
В конце третьей недели ноября мы рассчитывали увидеть доллар по версии ЦБ РФ на уровне 81,5-82,4 руб.
«Увы» — для нас, но к радости держателей рублёвых активов, наш прогноз полностью провалился.
Белый лебедь (противоположность понятию «чёрный лебедь» — внезапное негативное событие) склевал нашу аналитику.
Нашим читателям мы предлагаем поупражняться в самостоятельных прогнозах. Возможно, они окажутся точнее. Для оценки динамики курсов им пригодится специальный раздел «Выберу.ру» с котировками валют, где данные обновляются в автоматическом режиме.
В одном можно быть уверенным: налоговый период ноябрьских платежей поддержит рубль. Но когда мы говорим об укреплении в этом контексте, это десятки копеек. А вот геополитика может двинуть курс на несколько рублей. Вероятно, волатильность валютных котировок возрастёт.
Мы исходим из того, что рубль несколько отступит. Наш расчёт курса доллара по версии ЦБ РФ 79,00-80,20 руб.
По состоянию на сегодня можно утверждать, что рубль ведёт себя относительно стабильно на фоне усиления санкционного давления.
К концу текущего месяца с высокой вероятностью доллар по отношению к рублю будет торговаться в диапазоне 81–84, юань: 11,2–11,7, евро: 94–97.
28 ноября — крайний срок для уплаты многих налоговых платежей — за 2-3 рабочих дня до этой даты рыночная волатильность подрастёт, а рубль на короткое время может демонстрировать укрепление.
Основатель и генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков добавляет, в прогнозировании курса рубля на декабрь мы исходим из базового сценария. Последний предусматривает плавное снижение ключевой ставки на 0,5% годовых; умеренную, замедляющуюся инфляцию; нефть Brent в диапазоне 62–70 долларов за баррель, отсутствие внешних шоков («чёрных лебедей»).
В результате, используя модель ARIMA (Autoregressive Integrated Moving Average), наши расчёты показывают, что по всем валютам (доллару, евро и юаню) будет наблюдаться плавное ослабление рубля:
По мнению инвестора, предпринимателя и основателя социальной сети про финансы и инвестиции БАЗАР Владислава Никонова:
В целом неделя прошла без выраженного лидера. Каждый инструмент двигался под влиянием собственных факторов. Наибольшее влияние оказали заявления зарубежных регуляторов. Даже намёки на будущие решения меняли ожидания по ставкам, что сразу отразилось на интересе к различным валютам