Хочется начать инвестировать в акции разных компаний, но не хватает опыта или денег на старте? Рассмотрите такой инструмент, как инвестиционные фонды ETF. Это простой способ вложиться сразу в десятки активов и собрать сбалансированный портфель без лишних затрат. В статье рассказываем, что такое ETF, как они работают, чем отличаются от других фондов и как выбрать подходящий вариант для инвестора в России.
ETF — это аббревиатура от Exchange Traded Fund, что в переводе с английского означает «биржевой инвестиционный фонд». ETF считается инструментом коллективных инвестиций. Вкладываясь в ETF, инвестор получает долю в инвестиционном портфеле.
ETF — это тот же биржевой паевый инвестиционный фонд (БПИФ). Они работают одинаково: управляющая компания составляет готовые портфели из акций, облигаций и других активов, которые торгуются на бирже. Разница в том, что ETF — это иностранные фонды, зарегистрированные за рубежом, а БПИФ – это их российский аналог. Паи БПИФ проще купить через российских брокеров, их можно держать на брокерском счёте и получать налоговый вычет.
Фонд строится на основе базовых активов — ими могут быть российские и иностранные ценные бумаги, депозиты, товары с биржевой котировкой (например, нефть, золото и другие). Покупая ETF, инвестор получаете долю в портфеле активов, находящихся у фонда. То есть вы владеете не конкретной акцией или облигацией, а небольшой частью всего того, что находится внутри фонда.
Формированием фонда и управлением его активами занимается специализированная управляющая компания. Именно она создаёт фонд, закупает базовые активы и проводит эмиссию акций фонда, которые затем обращаются на бирже как обычные акции.
Прибыль фонда ETF формируется двумя основными способами:
Рост стоимости активов
Как мы уже сказали, ETF инвестирует в определённый набор активов — это могут быть акции, облигации, товары (например, золото или нефть) и другие инструменты. Если стоимость этих активов на рынке растёт, то растёт и стоимость паёв ETF. Инвестор может заработать, продав свои паи по более высокой цене, чем купил.
Доходы от активов
Помимо роста цены, ETF может получать доход от активов, которыми владеет. Например:
Доходы фонд собирает и распределяет между своими инвесторами. Это может происходить двумя способами:
В инвестициях опасно «складывать все яйца в одну корзину», поэтому опытные инвесторы диверсифицируют портфель. То есть покупают разные активы: распределяют вложения по валютам, отраслям, видам ценных бумаг. Диверсификация сокращает риски, ведь доходность зависит от десятка бумаг. Если одна потеряет в цене, то подорожание других сбалансирует общую стоимость.
Как это работает:
Пример: представьте себе большой пирог — это весь портфель ETF. Он состоит из множества разных ингредиентов: мука (акции), сахар (облигации), ягоды (товары и другие активы). Каждый кусочек этого пирога — это отдельный пай ETF. Покупая пай, каждый инвестор получает кусочек с одинаковым наполнением и ему не приходится покупать все ингредиенты отдельно.
ETF можно классифицировать по трём основным признакам:
По типу управления
Здесь выделяют активные и пассивные ETF.
Активные ETF — управляющая компания ведёт активную работу: покупает и продаёт активы в поиске наиболее выгодных вложений. Также регулярно происходит «сброс» тех инструментов, которые, по мнению менеджеров фонда, уже исчерпали свой потенциал роста.
Преимущество таких фондов — возможность получить более высокую доходность за счёт профессионального управления. Однако таких ETF на рынке не так много.
Недостатки активных фондов следующие:
При этом подавляющее большинство ETF на рынке — именно пассивные. Их ещё называют биржевыми индексными фондами. Они копируют состав конкретного биржевого индекса. Например, ETF на индекс РТС легко воспроизвести: известно, какие акции входят в этот индекс, и в каких пропорциях. Значит, достаточно купить те же бумаги в тех же долях.
Пересмотр состава индекса (который случается редко) — единственная серьёзная причина изменить портфель такого фонда.
Их преимущества:
Минус — такой фонд не сможет обогнать рынок, поскольку следует за ним.
По типу дохода
По этому признаку ETF делятся на те, что приносят доход в виде дивидендов, и те, что не предусматривают такие выплаты. Большинство ETF получают прибыль только за счёт роста стоимости паёв. Но есть и дивидендные ETF, которые ориентируются на акции компаний с высокими дивидендными выплатами.
Основная цель таких фондов — обеспечить стабильный поток денег. Дивиденды распределяются среди инвесторов либо в виде денежных выплат, либо реинвестируются в фонд.
Благодаря биржевым фондам инвесторы получают доступ к разнообразию активов: от обычных акций до криптовалюты и сырьевых товаров. По некоторым из них возможны выплаты в виде купонов и дивидендов.
Состав ETF — это одна из ключевых характеристик фонда. Простыми словами, это то, из чего состоит фонд и куда вы инвестируете деньги: фонды акций покупают акции, облигационные ETF — облигации и так далее. Вся информация о составе фонда указывается в официальных документах и на сайте управляющей компании.
ETF по составу активов можно разделить на несколько видов:
Есть и другие фонды, которые включают в себя более экзотические направления, например, инвестиции в произведения искусства, музыкальные проекты и даже коллекционные предметы.
У таких индексных фондов есть ряд особенностей:
Пример: биржевые инвестиционные фонды на Московской бирже, популярные у инвесторов. TMOS инвестирует в акции крупных российских эмитентов, в EQMX доступны и обычные, и привилегированные акции из состава индекса Мосбиржи, AKME в основном специализируется на бумагах нефтегазового сектора.
ETF на облигации — это фонды, которые инвестируют в государственные или корпоративные облигации. Такие ETF подходят тем инвесторам, кто предпочитает стабильность и умеренный доход, а не высокую доходность с повышенным риском. Облигации редко дают резкий рост цены, как акции, но при этом обеспечивают предсказуемость. Именно поэтому они особенно популярны среди долгосрочных инвесторов.
В некоторых случаях даже возможен доход от купонных выплат. Это аналог процентов по депозиту: когда вы покупаете облигацию (или пай ETF, который её содержит), эмитент (например, государство или компания) обязуется платить вам определённый процент раз в полгода или год. Эти выплаты фонд собирает и распределяет между своими инвесторами — то есть вы можете получать деньги на счёт регулярно, как дивиденды по акциям.
Такие ETF могут быть разных типов. Один фонд может вложиться только в государственные облигации или корпоративные облигации, другой же будет их комбинировать.
Пример: популярный российский облигационный ETF AKMB инвестирует преимущественно в корпоративные облигации, но также включает в свой портфель и государственные бумаги — ОФЗ.
Такие ETF сосредоточены на конкретной сфере: например, только здравоохранение или только финансы. Покупая один пай, инвестор получает сразу доли в десятках компаний этой отрасли. При этом вы становитесь не только владельцем ценных бумаг, но и может получать дивиденды.
Пример: среди подобных фондов можно выделить IUFS (финансовая сфера), TDIV (информационные технологии), IYH (здравоохранение).
Сюда входят золото, нефть, пшеница и даже скот. Обычно это не сами физические товары, а фьючерсы на них. Это договоры на покупку актива по заранее установленной цене в будущем. Такие фонды помогают защититься от инфляции.
В таких фондах есть ряд особенностей:
Чаще всего в структуру фонда включают золото и другие драгоценные металлы, нефть, сельхозпродукцию.
Пример: товарные фонды США, в том числе крупнейший SPDR Gold Trust, FinEx Gold ETF отслеживают цены именно на золото. USO специализируется на нефти и использует фьючерсные контракты. Есть и более редкие варианты применения биржевых индексов. Например, ETN (COW) отслеживает фондовые индексы крупного рогатого скота.
На бирже торгуется множество активов, в том числе редких. Любые из них могут стать основой портфеля ETF:
ETF упрощает инвестирование и, как мы выяснили, снижает риски через диверсификацию. Вместо сложной аналитики и постоянного выбора отдельных акций вы просто покупаете готовый портфель. Кроме этого из плюсов можно выделить:
Регуляторы финансового сектора рынка, в том числе Банк России, следят за защитой интересов инвесторов. Управляющие компании контролируются, поэтому скандалов в стиле «продали активы, деньги вывели и скрылись на необъятных просторах нашей Родины» не наблюдается.
Но несмотря на все плюсы, нюансов, которые могут испортить вам впечатление от этого инвестиционного инструмента, тоже достаточно. Например:
Один из главных минусов ETF для новичков — ограниченный доступ. Несмотря на то что паи некоторых ETF доступны неквалифицированным инвесторам, таких фондов немного. Чтобы купить остальные, нужно получить квалификацию. В то время как БПИФы можно купить без ограничений. В итоге начинающим приходится выбирать из ограниченного числа вариантов, либо довольствоваться фондами с более скромным набором активов.
У каждого паевого ETF есть две ключевые цены:
Это реальная стоимость доли инвестора в портфеле фонда. Она рассчитывается ежедневно на основе общей стоимости всех активов фонда по формуле:
Это та цена, по которой пай реально торгуется на бирже. Здесь всё зависит от спроса и предложения. Обычно она очень близка к расчётной, но может немного отличаться — как вверх, так и вниз.
Особенность ETF – следование цены пая за индексом. Если пай начинает стоить намного больше, чем активы внутри фонда, участники рынка помогают «выровнять» цену — покупают или продают бумаги, чтобы вернуть пай к справедливой цене.
Иногда торги могут остановиться, и тогда рыночная цена «заморозится», но реальная стоимость паёв продолжает меняться. Как только торги возобновятся, цена быстро «подстроится» под настоящую стоимость.
Доходность фонда можно посчитать самостоятельно — по данным о цене паев и выплатах за определённый период. Это важный показатель, который поможет понять, сколько прибыли в потенциально можете получить.
Чтобы рассчитать доходность, следуйте этим шагам:
Пример:
Вы купили пай за 1 000 рублей, через год его цена стала 1 100 рублей, а фонд начислил дивиденды в размере 50 рублей.
(1 100–1 000+50)/1 000*1= 0,15
То есть, ваша доходность за год составила бы 15%.
Ещё один важный параметр — стоимость чистых активов (СЧА). Это фактически общая стоимость имущества фонда, доступная для инвесторов.
Для расчета цены чистых активов (СЧА) фонда и стоимости одной акции необходимо разделить общую стоимость активов фонда на количество выпущенных акций. В данном случае стоимость активов фонда складывается из стоимости нефти и денег в резерве, а также стоимости акций (если они также учитываются в активах). Стоимость акции определяется делением СЧА на количество акций.
Пример расчёта:
1) Определяем стоимость активов фонда:
Стоимость нефти: 1 000 баррелей*74 доллара=74 000 долларов
Стоимость активов в резерве: 26 000 долларов
Общая стоимость активов: 74 000+26 000=100 000 долларов
2) Определяем цену СЧА фонда:
Предположим, что в фонде 1 000 акций, тогда цена СЧА фонда: 100 000/1 000=100 долларов за акцию.
3) Определяем стоимость СЧА одной акции:
Если в фонде 1 000 акций, то стоимость одной акции=100 000/1 000=100 долларов.
Если фонд купил акции, то стоимость одной акции фонда нужно будет рассчитать отдельно, исходя из стоимости покупки этих акций.
Купить ETF в России можно на российских биржах. При этом приобрести ETF и их аналог БПИФы могут только инвесторы с квалификацией. Однако в России намного больше БПИФов, чем ETF, поэтому рассмотрим лучшие фонды по данным InvestFunds.
За критерии оценки возьмём:
БПИФ | Комиссия | Доходность | СЧА |
«Ликвидность» УК «ВИМ Инвестиции» | 0,304% | 18,84% | 379,6 млрд рублей |
«АТОН — Накопительный в рублях» | 0,310% | 18,91% | 37,9 млрд рублей |
«Первая — Фонд Сберегательный» | 0,333% | 18,71% | 277,6 млрд рублей |
Конечно, есть множество других фондов с хорошей доходностью. Например, мы не упомянули «Тинькофф Денежный рынок» или «Альфа-Капитал Денежный рынок». У этих двух фондов примерно одинаковая доходность в размер 18,5%.
Инвестиционная стратегия при вложении денег в ETF включает анализ таких параметров:
Чтобы правильно выбрать ETF, нужно учесть ряд нюансов:
Когда фонд ликвидируют, активы продают, а деньги распределяют между инвесторами пропорционально их доле. Риск закрытия можно отслеживать по показателю СЧА – стоимости чистых активов.
Криптовалютные ETF отслеживают динамику на монеты, чаще всего биткоин. Кроме классических, есть ещё и фьючерсные фонды, инвестирующие в криптовалютные фьючерсы. При этом физически монетами инвестор не владеет, ему не нужно открывать кошелёк для хранения.
Оба варианта предназначены для коллективных инвестиций, но ETF представлены только на бирже, а паи ПИФа можно купить ещё и в управляющей компании без открытия брокерского счёта.
Список самых доходных ETF – ProShares UltraPro S&P500, ARK Next Generation Internet ETF (ARKW), ProShares Ultra Semiconductors (USD). Их доходность достигает и даже превышает 50% за последние 5 лет.