Далеко не всех россиян устраивает доходность, которую может предложить российский фондовый рынок. Так, по итогам минувшего года индекс Мосбиржи (IMOEX) составил 2 766,62 пункта, просев на 4,04% (с 2 883,04 до 2 766,62 пункта). То есть, многие частные инвесторы скорее потеряли, чем заработали. В то же время американский S&P 500 за 2025 год вырос на 16%. Основной индекс Шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite в первый день торгов этого года показал итог в 4 023 пункта. А начинал год на уровне 3 924. Поневоле квалифицированные и неквалифицированные инвесторы ищут возможности инвестирования за границей. Посмотрим, какие легальные тропинки есть в нашем распоряжении.
Брокерские компании недружественных стран не хотят иметь дело с рядовыми россиянами. А Банк России не разрешает покупать через российских брокеров ценные бумаги из тех же недружественных стран неквалифицированным инвесторам. То есть, подавляющему большинству россиян. На первый взгляд получается замкнутый круг.
Исключение — акции стран ЕАЭС: Армении, Беларуси, Казахстана и Кыргызстана.
Но россияне на эти рынки не особо-то и рвутся. В большинстве биржевые площадки стран ЕАЭС мало что могут предложить интересного. Например, биржа Беларуси – фактически лишь место, где фиксируются сделки.
Конечно, можно тратить время и на само присутствие на бирже. Но в ротации здесь обретаются только не особо ликвидные белорусские бумаги, и всё крайне зарегулировано. Договариваться в онлайне проще.
Между тем, подававшая надежды биржа Армении растеряла пыл в последние пару лет. По слухам, внешние инвесторы-американцы охладели. Кыргызстан – тоже в коме.
Более-менее движется к светлому будущему Казахстан. Так, за прошедший год совокупный объём торгов на Казахстанской фондовой бирже (KASE) составил 400,8 трлн тенге (61,64 трлн. рублей) и вырос относительно 2024 года на 3,0% или 11,7 трлн тенге (1,8 трлн рублей). Значение Индекса (KASE) выросло на 26,1% до 7 031,32 пунктов.
Капитализация рынка акций выросла за год на 18,7% до 39 трлн тенге (6 трлн рублей), и объём торгуемых корпоративных облигаций увеличился на 18,5% до 16,2 трлн тенге (2,49 трлн рублей).
Иначе говоря, пусть объём торгов на KASE куда скромнее, чем на Мосбирже, но там индекс хотя бы внятно растёт, и частные инвесторы не прозябают. И, кстати, в этой стране ещё работает вторая фондовая биржа в Астане (AIX), которая дышит в спину первой.
В конце июня прошедшего года Госдума ратифицировала соглашение о доступе к ценным бумагам в ЕАЭС. Теперь биржи союза обязаны без дискриминации допускать бумаги, зарегистрированные в других странах-членах. В итоге на каждой площадке должен обращаться весь пакет бумаг союза.
Но в практическом плане по этому направлению ещё конь не валялся. И, опять же, некоторый интерес из четырёх союзных стран представляет только Казахстан.
У квалов ситуация попроще: вопреки расхожим мифам им никто не запрещает покупать «недружественные» бумаги через «недружественного» брокера. Но опять же— далеко не все западные компании согласятся с этим работать. Вопрос в пороге входа.
Уточним, россиянин с деньгами от $100−200 тысяч вполне может открыть счёт у «недружественного» брокера. Правда, с крупными американскими игроками это вряд ли прокатит — даже известный Interactive Brokers LLC в таком случае предложит открыть счёт в своей «дочке» где-нибудь в Венгрии или Ирландии.
С налоговой всё тоже не так страшно: если чистосердечно отчитываться о доходах от зарубежных инвестиций, ФНС реагирует вполне адекватно.
Безусловно, есть нюансы — например, европейцы не дают покупать бумаги, выпущенные после февраля 2022-го. Но это не касается популярных акций вроде Apple. И ещё: на брокерские счета не действуют ограничения, как на банковские. В частности, нет лимита в 100 тыс. евро.
В целом всё прозрачно, но до последнего времени мешали три подводных камня:
И отныне зачем европейским брокерам такие клиенты?
Вернёмся в Казахстан к неквалифицированным инвесторам. Конечно, не так просто неквалу решиться отправить свои деньги, пусть и за союзную, но границу. Как минимум препятствием выступают два явных риска.
Вот скажите, захотите ли вы доверить свои деньги какому-то местному брокеру, о котором вы слышали разве что мельком? Во-вторых, регулятор страны может подкинуть неожиданные сюрпризы в виде каких-либо новых ограничительных указов и постановлений. Помним, какая свистопляска творилась по всему СНГ под давлением США, когда тамошние банки то работали с рублём, то отказывались.
Третий риск менее очевиден, но существенен. Из-за малых объёмов торгов рынок избыточно волатильный. Если человек на KASE инвестирует в ценные бумаги по российским меркам не самую внушительную сумму, допустим, $10 тысяч, то плясать вверх-вниз начинают котировки всего рынка.
Конечно, не следует надеяться, что вы сможете приобрести акции любого индийского эмитента. Но торгуемый в Нью-Йорке ETF, то есть бумаги биржевого инвестфонда на индийские индексы, вполне доступен. И, естественно, доступны акции Apple, Amazon, Bank of America и далее по списку…
В прошедшем году и ряд российских брокеров стали активно предлагать неквалифицированным инвесторам выход на фондовые рынки Европы, США или Китая через внебиржевые торги Мосбиржи или через СПБ-биржу. Но с одной особенностью.
Это фьючерсные контракты, в основе которых лежат иностранные ценные бумаги. То есть, инвесторы приобретают не саму бумагу, а биржевой продукт российского брокера, по цене привязанный к котировкам бумаги. Этакий суррогат.
Также следует упомянуть возможность приобретать бумаги через децентрализованные криптобиржи (DEX). Здесь нужно:
Ключевая особенность таких токенов — обеспечение 1:1 реальными активами. Например, купив токен на акцию Google, вы косвенно становитесь владельцем этой акции: продавец приобретает её для покрытия токена на традиционной бирже. Но всё равно вам достаётся суррогат.
Большинство криптобирж предлагает около 50 токенизированных акций наиболее ликвидных американских компаний, а также ряд ETF — преимущественно связанных с индексами S&P 500 и Nasdaq.
У брокера-лидера по этому направлению (Freedom) механизм «прописки» практически тот же, что и на Мосбирже: надо заключить договор и открыть брокерский счёт. Кстати, ничто не мешает открыть несколько счетов у разных брокеров.
Но не все казахстанские брокеры готовы заключать договоры в онлайне через приложения, а кто-то может потребовать и открытие счёта в местном банке. Зато россиян ждёт сервис на русском языке, никаких языковых барьеров.