Развод с разделом. Что всё-таки делят ЦБ и Сбербанк — влияние или деньги?

В конце прошлого года пошли разговоры о продаже контрольного пакета акций «Сбербанка», который сейчас принадлежит ЦБ. Сумма продажи — около 3 трлн рублей, которые будут выделены из фонда национального благосостояния (ФНБ). То, что сперва выглядело как слухи, на деле оказалось правдой. Спустя всего два месяца, Минфин, Центробанк и «Сбербанк» уже всерьёз обсуждают эту возможность и готовят законопроект, в котором многое вызывает недоумение. 

Регулятор не может быть акционером

Где и как всё началось — не известно. Мы увидели лишь разгар конфликта между Центробанком и «Сбербанком» на почве перехода на систему быстрых платежей. ЦБ давил, настаивал, угрожал, штрафовал непокорный «Сбербанк», а Греф стоял на своём. Им не выгодно переходить на СБП - они потеряют на этом деньги от комиссий за переводы. Им сложно это сделать — слишком много систем надо переписать и изменить лишь для того, чтобы сделать то, что уже сделано. Аналог СБП у «Сбербанка» и его партнёров и так успешно работает. Ещё один конфликт — межбанковский роуминг.

В итоге Герман Греф много раз обещал изменить тарифы, настроить системы и, наконец, выполнить указание Центробанка. Однако до сих пор ничего не сделано. Эльвира Набиуллина от безысходности и ради острастки наложила штраф на «Сбербанк».

В итоге было принято решение разойтись по-хорошему и за деньги. Сначала говорили, что акции «Сбербанка» отойдут Росимуществу. Однако, с изменением структуры власти, Росимущество стало подчиняться Минфину. По последним данным, туда же отойдёт и «Сбербанк».

Официальная версия продажи — регулятор не может быть владельцем контрольного пакета акций. Это усиливает давление на «Сбербанк». Конфликт интересов как он есть — в чистом виде.

Цена «Сбербанка»

Центробанк и Минфин направили в правительство законопроект, по которому и будет осуществлена продажа. Сделка совершится по рыночной стоимости. По предварительным оценкам, за 2,8 трлн рублей. На фоне новостей, акции «Сбербанка» растут в цене.

Деньги будут выделены из средств ФНБ. Ранее на вопрос о расходовании денег из фонда президент ответил, что будут осуществлены все запланированные проекты, а также часть пойдёт на инвестиции. Похоже, такой инвестицией и становится перепродажа акций «Сбербанка».

РБК цитирует сообщение ЦБ:

Такая инвестиция будет соответствовать целям управления ФНБ — обеспечению сохранности вложенных средств и стабильного дохода от их размещения, так как ожидаемая дивидендная доходность акций Сбербанка по итогам 2019 года значительно превысит стоимость заимствований на рынке облигаций федерального займа

Сделка будет проходить в два этапа: начнётся в апреле 2020, закончится в середине 2021. Это связано с поступлением денег из ФНБ. Деньги, полученные от продажи, частично уйдут на санацию банков, частично — в бюджет.

Вопросы, на которые мы не нашли ответов

Пока все эти размышления подвесим. Возможно, позже. в обсуждениях темы, на эти вопросы появятся ответы.

1. В 2012 году представитель Минфина сказал так: «Проданный пакет акций Сбербанка находился в федеральной собственности, и ЦБ осуществлял права акционера от имени РФ». Центробанк назвал себя номинальным держателем пакета. Речь тогда шла об уплате налога с прибыли от продажи акции (не контрольного пакета как сейчас, а просто акций). Если следовать их же логике, то получается, что сейчас акции продаёт государство своей же собственной структуре — Минфину.
2. Выходит, что Минфин — госструктура, акции «Сбербанка» принадлежат государству, ФНБ - деньги государства, которые будут выведены из фонда, где их нельзя тратить, напрямую в активы ЦБ. Он же раздаст их банкам в виде дешёвых займов (ключевая ставка же падает) или проведёт очередную санацию.
3. Деньги ФНБ - резервные, на случай кризиса, обрушения цен на углеводороды и других экономических проблем. В первую очередь они тратятся на выполнение социальных гарантий: выплату пенсий, зарплат, пособий, как это было в 2008 году. Что получит народ от перепродажи акций «Сбербанка»? Теоретически 3 трлн вольются в экономику страны и оживят её. Однако не всегда теория и практика идут рука об руку.
4. 3 трлн — это много. Для сравнения: бюджет страны на год — 20 трлн (все нужды государства вместе с обороной и социальной сферой). На 3 триллиона можно профинансировать несколько сфер жизни. Например, образование, медицину, культуру и ещё останется.
5. Почему передача из одной структуры в другую внутри одного государства названа инвистицией? В обоих случаях дивиденды шли в бюджет.

Такова цена конфликта банка и его регулятора. Или конфликта и вовсе не было?