Ещё до начала кризиса правительство всех успокаивало — за счёт бюджетного правила и накоплений ФНБ Россия переживёт кризис: выполнит социальные обязательства и сдержит падение курса рубля. Однако, ожидая вторую волну коронавируса и ценовую войну Саудовской Аравии, эксперты уверяют, что бюджетное правило не сможет спасти рубль — он в очередной раз упадёт.
Бюджетное правило — механизм снижения зависимости бюджета от цен на энергоносители, который применяется сырьевыми странами.
В России оно введено в 2018 году. По нему все сверхдоходы от продажи нефти используются для покупки валюты, чтобы разместить её в ФНБ (Фонде национального благосостояния). Изначально, в 2018 году, за базовое значение было принято 40 $ за баррель нефти марки Urals. Впоследствии каждый год уровень отсечения (планка стоимости нефти для создания накоплений) индексируется на 2%.
При падении цены на нефть ниже установленного уровня Минфин, наоборот, продаёт валюту на открытом рынке, что мы и наблюдаем в текущей ситуации.
У бюджетного правила две глобальные цели:
Так происходит в теории. В сообщении Минфина говорится:
Проведение операций на открытом рынке будет компенсировать связанное со снижением нефтяных котировок сокращение притока иностранной валюты от экспорта нефти и нефтепродуктов, оказывая стабилизирующее влияние на курс национальной валюты
С самого начала эксперты критикуют бюджетное правило, говоря, что оно слишком жёсткое. Существующие правила разрешают тратить валюту из резерва в двух случаях: падение цен на нефть и высокий порог ФНБ, превышающий 7% ВВП.
Противники говорят о том, что эти средства изъяты из экономики. Бюджетное правило не позволяет выйти на темпы роста выше 2−3%, а режим экономии негативно сказывается на социальной сфере.
Вместо накоплений средства можно было бы отправить на инвестиционные проекты, избавляющие экономику от нефтяной зависимости.
Защитники бюджетного правила утверждают, что за счёт этого инструмента сдерживается курс рубля, а люди могут быть спокойны за пенсии, зарплаты и пособия.
Доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Олег Комолов считает, что бюджетное правило сдерживает незначительные колебания курса, но в долгосрочной перспективе не сработает.
Если сейчас начнётся вторая волна коронавируса, а Саудовская Аравия объявит ценовую войну, то нефть опять упадёт, ударив по курсу рубля.
ИА Regnum цитирует Олега Комолова:
Небольшие колебания оно сдерживает, но в долгосрочной перспективе рубль непременно обваливается, если нефть подешевеет очень сильно. В случае очередного витка ценовой войны на рынке нефти мы получим очередную просадку рубля, но я не думаю, что она будет очень сильной
Что касается социальных обязательств, то сейчас правительство не торопиться тратить накопленные средства, считая, что в будущем они могут понадобиться ещё больше. Министр финансов на вопросы по поводу бюджетного правила отвечает, что оно не будет меняться.
Глаза боятся, а руки подписывают на нас в Дзен.