IR-директор ГК IT Smart Finance Ольга Малюгина о том, что такое альтернативные инвестиции, кому и для чего они подходят и почему краудлендинг становится наиболее эффективным инструментом в условиях снижения ключевой ставки.
Альтернативные инвестиции — это вложения в активы за пределами традиционного набора акций и облигаций. К ним относятся недвижимость, частный бизнес, сырьевые товары, предметы искусства или цифровые активы. Их ключевая ценность заключается в способности диверсифицировать портфель, поскольку их динамика часто не зависит от колебаний фондового рынка. Это особенно важно в периоды кризисов, когда традиционные активы могут терять в стоимости.
Кроме того, такие инвестиции могут служить защитой от инфляции. Например, золото или недвижимость исторически сохраняют purchasing power в условиях роста цен. Они также открывают доступ к уникальным возможностям для роста — например, через вложения в стартапы или инфраструктурные проекты, которые потенциально способны приносить более высокую доходность по сравнению с классическими инструментами.
Однако альтернативные инвестиции требуют более глубоких знаний и терпения. Они часто отличаются низкой ликвидностью, то есть их нельзя быстро продать без потерь, а также сложностью оценки и повышенными рисками. Поэтому такой подход подходит в первую очередь опытным инвесторам с долгосрочным горизонтом планирования, которые стремятся не только приумножить капитал, но и повысить устойчивость своего портфеля к рыночным потрясениям.
В качестве стратегии хеджирования портфеля можно рассмотреть диверсификацию в альтернативные активы. Цифровые активы, такие как криптовалюты, демонстрируют растущее институциональное признание и могут занимать до 5% портфеля, хотя их высокая волатильность требует осторожности. Золото и сырьевые товары, на которые целесообразно выделить 10-15% капитала, исторически показывают устойчивость в периоды инфляции и геополитической нестабильности.
Недвижимость через международные REITs (10-15% портфеля) обеспечивает стабильный доход и защиту от инфляции. Альтернативные инвестиции в частный долг, венчурный капитал и предметы искусства (еще 10-15%) предлагают низкую корреляцию с традиционными рынками и потенциал повышенной доходности, но требуют длительного горизонта инвестирования и терпимости к низкой ликвидности.
Российским инвесторам следует учитывать существующие ограничения: доступ к многим активам возможен преимущественно через российские биржевые инструменты (валютные облигации, золото) или через специализированные управляющие компании, обладающие необходимой инфраструктурой для работы с зарубежными рынками. Текущий период структурных изменений в глобальной финансовой системе создает возможности для тех, кто своевременно адаптирует свои инвестиционные стратегии к новой реальности.
При выборе альтернативных инвестиций ключевой риск — низкая ликвидность. Капитал надолго «замораживается», что лишает гибкости и может вынудить к продаже актива с большим дисконтом. Эта особенность усугубляет другие риски: сложность оценки и потенциальную волатильность.
Макроэкономическая ситуация действует как стресс-тест. Высокие ключевые ставки бьют по активам, зависящим от дешевого кредита (венчурный капитал, private equity, коммерческая недвижимость). Однако высокая инфляция может благоприятствовать реальным активам: недвижимости с индексируемой арендой, инфраструктуре и товарам, которые служат защитой от обесценения денег. Геополитическая нестабильность повышает спрос на «убежища» (золото), но вредит глобализированным проектам.
Таким образом, в условиях турбулентности надежность альтернативы зависит от её сути. Активы, требующие дешевого долга, проигрывают, тогда как реальные активы, генерирующие стабильный денежный поток, демонстрируют устойчивость.
Главное — найти инструмент, который соответствует вашим целям, приемлемому уровню риска и управляется надежной командой, а не гнаться за самой высокой доходностью.
Банк России начал цикл снижения ключевой ставки. На последнем заседании 12 сентября ставка была снижена еще на 100 базисных пункта, до 17%. Ожидаемо, у инвесторов возникает вопрос: как сохранить доходность?
При снижении ключевой ставки Центральным банком в экономике запускается ряд важных процессов. В первую очередь, вслед за решением ЦБ начинают снижаться доходности по консервативным инструментам: проценты по банковским вкладам, депозитам и облигациям становятся менее привлекательными. Одновременно с этим дешевые деньги стимулируют экономическую активность, что часто приводит к «разгону» фондового рынка, хотя этот рост обычно сопровождается повышенной волатильностью. Кроме того, снижение ставки стимулирует спрос на кредиты — как у бизнеса, так и у физических лиц, поскольку заимствования становятся более выгодными.
Именно в этих условиях краудлендинг проявляет свои ключевые преимущества, становясь особенно привлекательным инструментом для инвесторов.
Краудлендинг (от англ. crowd — «толпа» и lending — «кредитование») — это форма коллективного финансирования, при которой группа людей дает деньги в долг другому лицу или компании через специальную онлайн-платформу.
Главное его достоинство — это способность сохранять высокую доходность с опережением. Процентные ставки на краудлендинг-платформах меняются с запаздыванием по сравнению с решениями ЦБ. Это означает, что пока ставки в экономике падают, инвестор продолжает получать доход по старым, более высоким ставкам, зафиксированным в текущих кредитах. Новые займы также какое-то время будут появляться под относительно высокие проценты, создавая «окно возможностей» для вложений с опережающей доходностью.
Краудлендинг также позволяет «заморозить» высокую доходность на весь срок кредита, который может составлять от 12 до 36 месяцев. Пока весь рынок будет адаптироваться к новой низкой ставке ЦБ, ваш портфель продолжит генерировать доход, зафиксированный на момент выдачи займа.
Еще одним преимуществом является потенциальное повышение качества заемщиков. Снижение ключевой ставки делает заемные деньги более доступными, но качественные заемщики не всегда сразу могут получить кредит в банке на выгодных условиях. Для них краудлендинг-платформы становятся альтернативным и более быстрым каналом финансирования. В результате на площадку может прийти больше надежных заемщиков с хорошей кредитной историей, что потенциально снижает уровень дефолтов и повышает надежность инвестиционного портфеля.
На фоне экономического оживления также ускоряется оборачиваемость капитала. Рост спроса на кредиты ведет к увеличению количества успешных проектов и займов. Ваши деньги, вернувшиеся после погашения одного кредита, быстрее находят нового надежного заемщика, сокращая простои и повышая эффективную доходность портфеля.
Наконец, краудлендинг становится одной из самых очевидных альтернатив, когда банковские депозиты и облигации перестают устраивать инвестора по доходности. Он предлагает более высокий потенциальный доход и регулярный денежный поток, хотя и с соответствующим повышением риска.
В завершении хотелось бы подчеркнуть, что сегмент альтернативных инвестиций так же строго контролируется и регулируется Банком России, как и традиционные инвестиционные инструменты. Возможно, даже и строже.
Так, федеральный закон о краудлендинге вступил в силу с 1 января 2021 года. Главная его задача — легализация краудлендинговой деятельности, обеспечение защиты прав инвесторов и создание цивилизованных условий для привлечения финансирования малым и средним бизнесом.
Ключевым элементом новой системы стало введение специального статуса для организаций, желающих работать в этой сфере, — «Оператор инвестиционной платформы». Получение такой лицензии от Банка России стало обязательным условием для законной деятельности. Центральное место в предложениях регулятора занимают меры по защите частных инвесторов. Для этого была утверждена обязательная проверка заемщиков платформами, чтобы отсекать мошенников и неплатежеспособных кандидатов. Также обеспечивается полное раскрытие информации по каждому проекту, чтобы инвестор мог принимать взвешенное решение.