Алексей Мамонтов
Образование: Экономический факультет МГУ им. М.В. Ломоносова (диплом с отличием). Специализация по кафедре «Экономика зарубежных стран».
В 1991-1992 г.г.: Руководитель брокерской конторы на первых российских товарных биржах - РТСБ (Российская товарно-сырьевая биржа), МТБ (Московская товарная биржа), МУТБ (Московская универсальная товарная биржа).
С 1999 - по настоящее время: Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА). В рамках Ассоциации реализовал проект по созданию дилинговой электронной автоматизированной торговой системы рынка межбанковского кредитования (ТС DELTA).
Автор около 100 публикаций по финансово-экономической и банковской тематике.
Председатель Государственной Экзаменационной Комиссии Российского Экономического Университета им. Г.В. Плеханова (Факультет «Международная школа бизнеса и мировой экономики»).
Член Экспертного Совета ФАС РФ.
Для меня же лично очевидно, что обвал курса рубля неизбежен. Но когда точно (в смысле день) он произойдёт, я не скажу, но это дело считаных месяцев.
В данный момент рубль невозможно переукреплен. Дефицит бюджета растёт. Закрыть этот дефицит нечем, даже налоги можно увеличить только с 1 января. А проблема уже на пороге. Какой же простейший рецепт? Как говорят финансисты Минфина — паллиатива много, а панацея одна — девальвация.
Как среагировали курсы на решение Банка России по ставке? Оно было ожидаемо. Рынок давно приспособился к тренду. Разница в цене денег 19 и 21% невелика. Вспомните 90-е годы, когда ставки были немереные, но доходности операций по доллару были такие, что отбивалась любая ставка.
Сейчас никого не волнует возможное укрепление рубля в пределах 50 коп- 1,5 руб. Нет больше очередей в обменниках. Но СМИ любят тему. Пишут об «обвале», а там всё дело в фигуре («фигура» — изменение котировки на 1 руб. на биржевом жаргоне).
Правильно ли, что игра на ставках ушла? Если у вас есть валюта, то держите деньги с дальним горизонтом, не дёргайтесь. Игра на разнице ставок по разным валютам (керри-трейд) никуда не делась, но это дело немногих профессионалов.
Обменные пункты — это для тех, кто сберегает, а не для профи.
На мой взгляд, произошло расхождение важнейших показателей денежного рынка. Инфляция со всеми допущениями — около 8%, а ключевая ставка ЦБ в два раза выше – 16%. При этом после последнего заседания Совета директоров ЦБ прозвучало жёсткое предупреждение о возможном повышении ставки. Я впервые такое вижу!
Да, есть алармизм — риски снижения нефтяных цен на мировом рынке и ужесточение давления западных санкций на Россию.
Финансисты понимают, что есть опасность санкций на НКЦ (Национальный клиринговый центр). Фактически НКЦ является частью Московской биржи и обеспечивает расчёты по сделкам в валюте.
Если этот удар будет нанесён, то курсы валют станут непрозрачными и доллар заметно подорожает. Но Запад до сих пор не решался бить по НКЦ, так как понимает негативные последствия для себя — западным фирмам периодически необходимо менять рубли. Возможно, что в дальнейшем НКЦ перестанет быть неприкасаемым. Это возможно, если Запад минимизирует эффект негативной отдачи либо примет политическое решение, что градус противостояния повысился, а значит, цена санкций не имеет значения.
Эти меры охладили рынок. Падение курса доллара к рубежу 90 руб. (со 100 руб. в начале октября) стало следствием этих факторов.
В конце года предприятиям нужны рубли для выплат налогов, премий сотрудникам, некоторые публичные компании платят промежуточные дивиденды. Все это играет в пользу укрепления рубля.
Например, после Нового года спрос граждан на валюту растет. И даже то, что россияне теперь меньше ездят за рубеж, радикально ситуацию не изменило. На мой взгляд, колебания курса доллара будут происходить около 90 руб., и на данный момент это оптимально. Разумеется, флуктуации неизбежны.
ЦБ на каждое движение не реагирует. Главная причина — нужды нет.
Да и для бюджета страны данный уровень подходит.
В долгосрочной перспективе, на мой взгляд, укрепление рубля до 80 или даже до 75 руб. за доллар могло бы пойти на пользу реальному сектору российской экономике. Потому что дало бы дополнительные возможности для технологического перевооружения предприятий.
