Константин Балабушко

основатель агентства финансовых консультантов по еврооблигациям Sky Bond

Задать вопрос

Инвестиционный советник из реестра ЦБ РФ. Ассоциированный член национальной ассоциации участников фондового рынка «НАУФОР».

Образование: СПбГУ ИТМО, гуманитарный факультет, кафедра менеджмента, специальность «Менеджер организации».

2022 – дополнительное профессиональное образование «Разумный инвестор», Московская школа управления «Сколково».

Комментарии эксперта6

«Не выгоден ни бюджету, ни экспортёрам». Рубленосные перспективы в прогнозе курсов валют на 14 — 20 июля 2025 года На наш взгляд, очередное снижение ставки Банка России ещё на 1% годовых 25 июля – это базовый сценарий. После этого до конца года останется ещё три заседания Совета директоров ЦБ РФ, на котором упражнение может быть повторено. Таким образом, мы склоняемся к тому, что ставка к концу года будет, скорее всего, на уровне 16%. При этом уместна оговорка об отсутствии шоков. Также снижение ставки, хоть и приведёт к снижению привлекательности рубля, но именно этот фактор вряд ли приведёт к существенной девальвации, т. к. ставка выше 10%, на наш взгляд, вполне будет способствовать привлекательности сбережений в рубле.

«Губит экономику не ставка, губит экономику курс». Прогноз курсов валют на 2 — 8 июня 2025 года С фундаментальной точки зрения рубль выглядит переоценённым с учётом текущих цен на нефть и бюджетной ситуации. Мы продолжаем считать, что где-то в недрах властных структур принято негласное решение об удержании курса доллара не ниже 80 рублей за доллар — иначе начнутся трудности с наполнением бюджета экспортными доходами. В то же время удивительная стойкость рубля при дешёвой нефти объясняется сохранением жёсткой монетарной политики, а также надеждой на урегулирование украинского конфликта и, как следствие, — смягчение или полное снятие санкций. Поскольку мы видим, что курс доллара в последние недели фактически прилип к отметке 80 рублей за доллар, то исходя из вышесказанного остаётся ожидать либо сохранения курса в окрестности 80 рублей за доллар, либо девальвацию. Последняя может совпасть с началом лета, когда сезонность счёта текущих операций начинает играть против российской валюты. Также смягчение монетарной политики совсем не за горами. Снижение ставки может сделать рубль менее привлекательным. Отсутствие успеха в переговорах по Украине может привести к усилению санкций против нефтегазового сектора, что сделает девальвацию ещё более вероятной.

Витамин роста: как весна и геополитика повлияли на рубль. Прогноз курса валют на 24 — 30 марта 2025 года

Доллар обесценился на четверть и даже больше по отношению к ноябрьским максимумам. Это существенно больше, чем можно было бы ожидать исходя из макроэкономических реалий, и, безусловно, объясняется в первую очередь хайпом вокруг возможного смягчения геополитики.

Однако российская валюта на текущих уровнях уже выглядит перекупленной. Достаточно посмотреть на график нефти марки Urals в рублях. Уровни бенчмарка с учётом инфляции в 30% с 2022 года уже сейчас находятся на уровнях 2022 года, когда рубль был заведомо (50–60 за доллар) перекуплен и отрос оттуда в два раза. При этом ликвидная часть ФНБ сократилась настолько, что едва перекрыла бы дефицит бюджета прошлого года. Минфин и Банк России не смогут долго игнорировать тот факт, что такой курс оказывает сильное давление на суверенные финансовые метрики.

В поединке золота против нефти побеждает рубль. Прогноз курсов валют на 3 — 9 февраля 2025 года Курс рубля показывает минимальное укрепление по отношению к западным валютам, что противоречит сложившейся сезонности. Инвесторы не оставляют надежд на то, что популистские заявления Дональда Трампа о практически моментальном разрешении украинского конфликта соответствуют действительности хотя бы отчасти. Также котировки нефти показывают рост на фоне перебоев с поставками из России в результате недавнего расширения санкций в отношении отечественного нефтегазового сектора и анонсированного с начала февраля повышения пошлин на импорт США и Китая. После января вектор сезонности платёжного баланса разворачивается в более благоприятную сторону по отношению к рублю. В этой связи стоит ожидать, что российская валюта может оставаться вблизи текущих уровней и даже показывать минимальное укрепление к евро и доллару. Однако резкое смещение фокуса геополитических событий может привести к росту волатильности. Значительную поддержку рублю также продолжает оказывать очень жёсткая монетарная политика Банка России. Причём еженедельные данные по инфляции не говорят о возможности скорого снижения ставки. При этом объём ежедневных закупок золота с 15 января сокращён до эквивалента 4,1 млрд руб. с 5,4 млрд руб., что также играет в пользу рубля.