Константин Балабушко

основатель агентства финансовых консультантов по еврооблигациям Sky Bond

Задать вопрос

Инвестиционный советник из реестра ЦБ РФ. Ассоциированный член национальной ассоциации участников фондового рынка «НАУФОР».

Образование: СПбГУ ИТМО, гуманитарный факультет, кафедра менеджмента, специальность «Менеджер организации».

2022 – дополнительное профессиональное образование «Разумный инвестор», Московская школа управления «Сколково».

Комментарии эксперта3

Витамин роста: как весна и геополитика повлияли на рубль. Прогноз курса валют на 24 — 30 марта 2025 года

Доллар обесценился на четверть и даже больше по отношению к ноябрьским максимумам. Это существенно больше, чем можно было бы ожидать исходя из макроэкономических реалий, и, безусловно, объясняется в первую очередь хайпом вокруг возможного смягчения геополитики.

Однако российская валюта на текущих уровнях уже выглядит перекупленной. Достаточно посмотреть на график нефти марки Urals в рублях. Уровни бенчмарка с учётом инфляции в 30% с 2022 года уже сейчас находятся на уровнях 2022 года, когда рубль был заведомо (50–60 за доллар) перекуплен и отрос оттуда в два раза. При этом ликвидная часть ФНБ сократилась настолько, что едва перекрыла бы дефицит бюджета прошлого года. Минфин и Банк России не смогут долго игнорировать тот факт, что такой курс оказывает сильное давление на суверенные финансовые метрики.

В поединке золота против нефти побеждает рубль. Прогноз курсов валют на 3 — 9 февраля 2025 года Курс рубля показывает минимальное укрепление по отношению к западным валютам, что противоречит сложившейся сезонности. Инвесторы не оставляют надежд на то, что популистские заявления Дональда Трампа о практически моментальном разрешении украинского конфликта соответствуют действительности хотя бы отчасти. Также котировки нефти показывают рост на фоне перебоев с поставками из России в результате недавнего расширения санкций в отношении отечественного нефтегазового сектора и анонсированного с начала февраля повышения пошлин на импорт США и Китая. После января вектор сезонности платёжного баланса разворачивается в более благоприятную сторону по отношению к рублю. В этой связи стоит ожидать, что российская валюта может оставаться вблизи текущих уровней и даже показывать минимальное укрепление к евро и доллару. Однако резкое смещение фокуса геополитических событий может привести к росту волатильности. Значительную поддержку рублю также продолжает оказывать очень жёсткая монетарная политика Банка России. Причём еженедельные данные по инфляции не говорят о возможности скорого снижения ставки. При этом объём ежедневных закупок золота с 15 января сокращён до эквивалента 4,1 млрд руб. с 5,4 млрд руб., что также играет в пользу рубля.