Михаил Хачатурян

Доцент Департамента менеджмента и инноваций ФГОБУ Финансового Университета при Правительстве Российской Федерации

Задать вопрос

Эксперт в области управления, менеджмента, экономической безопасности, инновационного и инвестиционного развития, венчурного предпринимательства.

Комментарии эксперта8

Стабильность на табло, тревога — в головах. Прогноз курса валют на 29 декабря 2025 года — 11 января 2026 года

Поддержку рублю окажет налоговый период. В этом контексте резонно предположить, что рубль на последней неделе 2025 года будет колебаться в диапазоне 78-81 рубль за евро, 92-95 рублей за евро и 11-12 рублей за юань.

Говоря о перспективах первой недели января 2026 года, стоит отметить, что скорее всего в динамике курса на этой неделе влияние налогового периода будет несколько сглажено, что может привести к некоторому ослаблению рубля до уровней 79-83 рубля за доллар, 93-96 рублей за евро и 11,5-12,5 рубля за юань.

Однако в виду невысокой деловой активности и отсутствия сколь-нибудь значимого информационного фона это могут быть лишь краткосрочные колебания в рамках торговых сессий, не носящие признаков устойчивой тенденции.

Что окажет сильное давление на курс доллара? Еженедельный прогноз курса валют на неделю 1 — 7 сентября 2025 года Текущий курс доллара выглядит несколько перегретым. Это обусловлено, с одной стороны, тем, что в условиях летнего периода объёмы российского нефтегазового и не нефтегазового экспорта несколько снижаются, а следовательно, падает и выручка экспортёров, которую они репатриируют в Россию и часть которой продают на межбанковском рынке. С другой стороны, в виду ограниченности предложения валюты на рынке и существовавшей вероятности введения вторичных пошлин и санкций со стороны США в начале августа банки предъявляли высокий спрос на валюту, что и выразилось в ослаблении рубля по отношению к основным валютам.

Что касается показателей курса на сентябрь, здесь ключевым фактором будет показатель ключевой ставки ЦБ, которая, при условии продолжения тренда на снижение инфляции и инфляционных ожиданий бизнеса и населения, может к концу года опуститься ещё на 1-2%.

В таких условиях национальная валюта может ослабнуть до уровня 81-85 рубль за доллар и 91-95 рубля за евро.

Если реализуется этот сценарий, курс может вернуться к значениям начала августа 78-79 рублей за доллар и 90-91 рубль за евро или даже чуть укрепиться до показателей 76-77 рублей за доллар и 88-89 рублей за евро.

Валюту сдают, валюта сдаётся. Прогноз курсов валют на 26 мая — 1 июня 2025 года Текущие показатели курса рубля относительно основных валют говорят о снижении его зависимости от внешних факторов, прежде всего внешнеэкономических и внешнеполитических. Также российская валюта снижает свою зависимость от стоимости нефти, что также является значимым в текущих условиях. Её снижение до уровня 60-65 долларов за баррель не привело к резкому росту курса, как ожидали многие эксперты. Хотя в целом цены на основные экспортные товары продолжают оказывать значимое влияние на показатели курса рубля. Это происходит в виду того, что доходы от продажи углеводородов, несмотря на снижение их доли в общих доходах федерального бюджета до 27-30%, являются важным источником пополнения казны. Немаловажную роль в стабилизации курса сыграл сохраняющийся на высоком уровне показатель ненефтегазовых доходов бюджета. По данным за первый квартал 2025 года, объём ненефтегазовых доходов вырос по сравнению с аналогичным периодом 2024 года на 10,6% и составил 6,4 трлн рублей. Среди наиболее значимых событий, повлиявших на курс рубля к основным валютам, стало сохранение ЦБ ключевой ставки на уровне 21%, а также начало периода объявления о решении по выплатам дивидендов крупнейшими российскими корпорациями.

Рубль получил право на подъём. Прогноз курсов валют на 4-10 марта 2024 года Возврат показателей курса к отметкам 91,4 рубля за доллар, 98,7 за евро и 12,63 рубля за юань связаны, прежде всего, с началом налогового периода. Это традиционно повышает спрос на национальную валюту, так как большинство экспортёров переводят оставшиеся части выручки, после обязательной продажи в рубли для выплаты налогов за первый квартал 2024 года. Очевидно, низкая волатильность курса за истекшую неделю и наметившаяся в конце недели некоторая тенденция к укреплению рубля связаны с некоторым ростом объёма продаваемой экспортёрами части выручки. По некоторым прогнозам объёмы доходов российских нефтяных и газовых гигантов вырастут в среднем на 5-10% по сравнению с началом 2024-го. Это, разумеется, позволяет рублю укрепляться по отношению к основным валютам. Также в поддержку рубля играет некоторое, традиционное в январе-марте сокращение импорта, хотя в текущем году данное сокращение не было очень сильным — всего в диапазоне 7-9%. На укрепление позиций рубля сыграло и важнейшее политическое событие — оглашение Президентом РФ Послания Федеральному собранию. Озвученные объёмы государственных инвестиций в национальную хозяйственную систему, очевидно, будут способствовать сохранению макроэкономической стабильности и экономическому росту. А значит, объём отечественной продукции, выводимый на рынок, будет расти, как и её экспортный потенциал, что также будет поддерживать рубль.