Артур Мейнхард

Артур Мейнхард
Руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle
Задать вопрос

Руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle Артур Мейнхард

Образование:

  • Финансовый университет при правительстве РФ, бакалавр, «Финансовые рынки и финансовый инжиниринг», 2020.
  • Финансовый университет при правительстве РФ, магистр, «Финансовая экономика и монетарное регулирование», 2022. Карьера: - Thomson Reuters (2017 – 2020), Младший аналитик.
  • Family office (2020 – 2021), Старший аналитик.
  • Fontvielle (2021 – н.в.), руководитель аналитического управления по глобальным рынкам.

Сфера профессиональных интересов: фондовый рынок, долговой рынок, рынок криптоактивов, валюты, макроэкономика, энергоресурсы.

  • Комментарии эксперта5
Альтернативы доллару есть? Прогноз курсов валют на 11—17 марта 2024 года
Прошлая неделя была насыщена заявлениями руководителей регуляторов США и Европы. Глава ФРС, Джером Пауэлл, подтвердил свою поддержку текущей денежно-кредитной политики, несмотря на смешанную макростатистику в регионе. При этом основные участники рынка в своих прогнозах закладывают снижение ключевой ставки американским регулятором не раньше лета этого года. Европейский Центробанк принял решение оставить процентные ставки без изменений, а глава ЕЦБ, Кристин Лагард, в своем обращении сделала дополнительных акцент на автономии Еврозоны в вопросе определения процентных ставок. Высокие процентные ставки в США и Европе продолжают поддерживать доллар и евро на мировых рынках. Заявления глав американского и европейского регуляторов были в целом ожидаемы и не оказали существенного влияния на курсовые колебания.
На прошедшей короткой неделе динамика рубля оказалась незначительной. В период с 4 по 7 марта курс рубля вырос по отношению к доллару на 1,2%, к юаню на 0,6% и почти не поменялся по отношению к евро.
Министерство финансов России объявило о новых параметрах бюджетного правила на март этого года. Объём покупок иностранной валюты и золота в день увеличился на 1 млрд рублей (с 3,7 млрд до 4,7 млрд). Для определения значительности данного решения для всего отечественного валютного рынка рассмотрим это значение на фоне общего объёма торгов на прошедшей неделе. В наиболее торгуемом сейчас на валютном рынке инструменте CNY/RUB_TOM (китайский юань — рубль) объём сделок в рублях составил около 98 млрд рублей за последний торговый день недели и 140 млрд рублей за 6 марта. Этот объём торгов можно назвать типичным – обычно участники рынка торгуют в этом диапазоне в течение дня. Таким образом объём покупок ЦБ в соответствии с объявленными Минфином параметрами составит 3,4-4,8% от общего объёма торгов, что не является значительным фактором для рынка.
Россиян отрезают от акций. Прогноз по курсам валют на неделе с 6 по 12 ноября
В начале ноября рубль продолжил укрепляться относительно ключевых валют. Тренд был положен ещё принятием указа президента о репатриации части валютной выручки экспортёрами и обязательной продаже её на внутреннем рынке. За период с закрытия 11 октября российская валюта отыграла 1,05 рубля у юаня, 7,54 рубля у евро и 7,78 рублей у доллара, то есть укрепилась на 8,3%, 7,6% и 8,4% соответственно. Диапазон укрепления составляет менее 1%, то есть является небольшим. Это подтверждает тезис о том, что динамика валютных курсов связана именно с усилением позиций рубля на мировом валютном рынке в связи с принятым документом, а не со слабостью какой-то отдельно взятой иностранной валюты.
Укрепление российской валюты к доллару за период с 30 октября по 3 ноября составило 1,8%, к евро 0,6%, к юаню 1,1%. Разница в динамике российской валюты по отношению к американской и европейской, которая за неделю составила 1,2%, объясняется экономической ситуацией в обозначенных регионах. В частности, на доллар оказало влияние решение ФРС США по процентным ставкам, которые остались неизменными, риторика главы американского Центробанка Джерома Пауэлла и публикация протоколов FOMC. То, что рынки закладывают возможное завершение регулятором цикла повышения ставок, сказывается на силе доллара.
На предстоящей неделе я ожидаю продолжения тренда по укреплению российской валюты к американской, европейской и китайской. Диапазон укрепления, на мой взгляд, может составить от 0,4 до 1,6%.
Тяжёлый пациент — тяжёлые меры. Прогноз по курсам валют на предстоящую неделю с 18 по 22 сентября
Прошедшая пятидневка выдалась волатильной для рубля. Курс стремительно менялся на фоне тех сигналов, который участники рынка стремились уловить в период выступлений первых лиц на ВЭФ. При этом наибольшее укрепление с достижением локального минимума в 92,45 относительно доллара пришлось на утро 12 сентября, то есть момент представления доклада президентом страны. Однако укрепление было временным, и рубль быстро вернулся к девальвационному тренду с локальными укреплениями.
С 14 сентября на рынок была направлена дополнительная валютная ликвидность от Центробанка в размере 19,1 млрд рублей ежедневно против 2,3 млрд рублей ранее. Совокупный объём реализуемых регулятором в качестве продавца средств составил 21,4 млрд в рублёвом эквиваленте каждый день. ЦБ объяснил такую меру предстоящим крупным погашением выпуска еврооблигаций 16 сентября. Однако, согласно указу президента номер 665, который вводит новые правила вывода средства держателями российских евробондов, выплаты будут происходить либо в рублях, либо в иностранной валюте, хранящейся на замороженных счетах НРД (Национальный расчётный депозитарий). С учётом этих двух мер я не ожидаю повышенного давления на внутреннем валютном рынке со стороны спроса на доллары и евро во второй половине сентября. Эффект от изменения ключевой ставки на валютный курс я оцениваю как минимальный с учётом того, что прямое экономическое влияние данное решение совета директоров Банка России на рубль не оказывает. Рынки же ожидали, что ставка либо останется неизменной, либо будет незначительно повышена – так и произошло. На мой взгляд, рубль продолжит оставаться ниже психологически некомфортных уровней в 100 за доллар и 110 за евро с локальными укреплениями на фоне возможных словесных интервенций и позитива от роста цен на рынке энергоресурсов. Ближе к концу месяца поддержку рублю также окажет период уплаты экспортёрами ежемесячного налога.
Ставки на Западе подняты, как это влияет на рубль? Прогноз «Выберу.ру» по курсам валют на предстоящую неделю 31.07 – 04.08
На торговой неделе с 24 по 28 июля рубль отыгрывал решение по ключевой ставке Банка России, которое было принято 21 июля. Также рубль поддерживался периодом налоговых сборов с экспортёров, последний день которого как раз пришёлся на конец рабочей недели. В связи с этим несмотря на давление фундаментальных факторов, которые складываются не в пользу российской валюты, её снижение относительно доллара за неделю оказалось незначительным – на 0,9%, относительно евро даже произошло небольшое укрепление на 0,3%.

Онлайн-заявка на займ

Заполните заявку
Заполните онлайн-заявку и получите список предложений по вашим условиям