Когда актив нужен не сейчас, а через некоторое время, и покупатель понимает, что цена может вырасти, он может договориться о будущей покупке с продавцом. Если цена упадёт, актив придётся купить, и тогда продавец получит прибыль. В этом суть фьючерсного контракта.
Что такое фьючерс
Если простыми словами объяснять, что такое фьючерсы на бирже, или фьючерсный контракт, то это производный финансовый инструмент, договор о том, что в будущем две стороны совершат сделку купли-продажи ценных бумаг. В договоре прописываются сроки и цены, по которым будут торговаться ценные бумаги.
Большинство сделок по купле-продаже фьючерсов представляют собой биржевую спекуляцию, основанную на прогнозах изменений цен. Если ожидается рост, трейдеры покупают фьючерсы, при прогнозируемом падении — продают.
Как это работает
Фьючерс может становиться дешевле или дороже, и выгода трейдера состоит в том, чтобы купить по низкой стоимости, а продать — по высокой. Принцип покупки и продажи спекулятивных инструментов — такой же, как и при торговле другими биржевыми активами. Прибыль, полученную в виде разницы, называют profit (профит). На этой разнице зарабатывают трейдеры.
Пример, как работают фьючерсы: допустим, сейчас одна акция «Газпрома» стоит 364 рубля, участники торгов заключают фьючерсный контракт о том, что через 2 месяца продавец продаст базовый актив (акции) по 364 рубля. Не имеет значения, вырастут или упадут рыночные котировки за это время. Если цена акций изменится, одна из сторон останется с прибылью, вторая – получит убыток.
При исполнении контракта возможны три варианта:
- товар стоит дороже, и покупатель получает прибыль;
- цена не изменилась, никто не получает прибыль или убыток;
- товар подешевел, и продавец получает прибыль.
Биржа гарантирует, что фьючерсная сделка будет исполнена. В качестве обеспечения исполнения обязательств участники вкладывают сумму, которая замораживается на счёте. Эти деньги называют страховым депозитом или гарантийным обеспечением (ГО). Для каждого фьючерса биржа рассчитывает размер гарантийного обеспечения отдельно.
Тот, кто торгует фьючерсами, держит на счетах в несколько раз больше денег, чем нужно для обеспечения гарантийных обязательств. Это нужно, чтобы избежать принудительного закрытия сделок по рыночной цене, если на счёте клиента окажется недостаточно денег для страхового депозита.
Виды фьючерсных контрактов
Есть два вида фьючерсных контрактов: поставочный и расчётный.
Поставочные
Поставочный контракт подразумевает, что в установленную дату (дату поставок) продавец должен продать, а покупатель приобрести определённое количество товара. Расчёт ведётся по цене, которая была зафиксирована в последнюю дату торгов. Если на дату исполнения поставочных фьючерсов у продавца не оказалось товара, биржа выставляет штраф.
Расчётные
В отличие от поставочного, расчётный фьючерс не предполагает реальную поставку базового актива. Расчёт производится в деньгах: одна сторона выплачивает другой разницу между ценой актива на момент заключения контракта и той, которая зафиксирована на дату истечения.
Примеры расчётных фьючерсов: на индекс RTS и на курс доллар-рубль (Si). Расчёты по этим контрактам ведутся в денежном эквиваленте, поставки физических товаров не предусмотрены.
Есть две основные цели заключения расчётных контрактов: спекуляции и хеджирование. Во втором случае заключают сделку на одном рынке для того, чтобы игнорировать потери от изменения цены противоположной позиции на другом рынке.
Как торговать, ликбез для начинающих
В России покупка и продажа фьючерсных контрактов происходит на Московской бирже. Инвестор или биржевой спекулянт должен иметь на счёте от 10 до 20% стоимости фьючерса. Сумму гарантийного обеспечения необходимо внести банковским переводом. На зарубежных биржах достаточно внести от 0,2 до 1% стоимости контракта.
Самый популярный торговый инструмент в России — биржевой индекс RTS. Торговля происходит через посредников — лицензированных брокеров. Совершать сделки, не имея много средств на счёте, позволяет кредитное плечо, но в этом случае покупка и продажа контрактов сопряжены с рисками.
Как заработать на фьючерсах:
- На балансе должно быть достаточное количество денег для покрытия гарантийного обеспечения (ГО). Величина ГО варьируется для разных инструментов, кроме того, она может меняться в течение дня. Покупая фьючерс, оптимально иметь столько средств, чтобы была возможность торговать даже при убытках инвестора.
- При торговле фьючерсами биржа и брокер взимают комиссии, но их размер в несколько раз меньше, чем при покупке и продаже акций.
- Фьючерсный контракт — подходящий инструмент для внутридневной биржевой торговли.
- Покупка в расчёте на увеличение стоимости — это длинная позиция («игра на повышение», long), а сделка, по которой доход получается с падения цены, — короткая позиция («игра на понижение», short). Трейдер может выбрать любую стратегию торговли.
- Покупатель актива имеет право продать его раньше, чем закончится срок действия контракта.
Что нужно учитывать при торговле
Для успешной деятельности на рынке фьючерсов нужно учитывать следующее:
- Волатильность. Чем она выше, тем больше прибыли можно извлечь за короткое время и тем выше риски при торговле. Волатильность — это изменчивость цены.
- Ликвидность — способность актива быстро быть проданным. Выбирая биржевые инструменты, нужно смотреть на количество заявок на продажу и покупку разных ценовых уровней. Чем выше ликвидность актива, тем быстрее его можно продать.
- Диверсификация. Инвестиционный портфель необходимо формировать таким образом, чтобы в нём были разные инструменты. Когда торговля одним активом принесёт убытки, они компенсируются прибылью от других инструментов.
Фундаментальный анализ
Цель фундаментального анализа — с максимально возможной достоверностью определить реальную стоимость фьючерсов или других активов. При проведении такого анализа за основу берут производственные, финансовые, экономические показатели и оценивают привлекательность инструмента с точки зрения инвестиций в него.
Технический анализ
При техническом анализе основываются на графиках. Используются графики с разными интервалами времени. Подход основан на том, чтобы на основе предыдущих колебаний цен определить, как будет изменяться стоимость базового актива в будущем. Для определения расчётных цен есть несколько методов.
Вариационная маржа по фьючерсам
Вариационная маржа — это разница в цене между ценой актива по контракту и текущей, зафиксированной биржей на момент остановки торгов. Торги останавливаются дважды в день. Сумма списывается со счёта или поступает на счёт, в зависимости от того, подорожали активы или подешевели.
Пример
Покупатель приобрёл 100 акций по 500 руб. за штуку. Сумма заключённого контракта составила 50 000 руб., гарантийное обеспечение — 5 000 руб.
Днём биржа зафиксировала цену в 490 руб. за акцию. Со счёта списали разницу, которая составила 1 000 руб. При этом средства, заблокированные в качестве гарантийного обеспечения, остаются нетронутыми. К вечеру акции стали стоить 502 руб. за штуку. На счёт поступает 200 руб.
Преимущества стратегии
Торговля фьючерсами имеет несколько преимуществ по сравнению с покупкой и поставкой базовых активов:
- возможность диверсифицировать портфель. Трейдер получает доступ к разнообразным активам;
- большие объёмы торгов за короткий промежуток времени. Рынок контрактов ликвиден, фьючерс можно продать в любое время;
- стоимость контракта в несколько раз меньше, чем цена самого актива. На Московской бирже цена гарантийного обеспечения составляет от 2% до 10%. Ставки гарантийного обеспечения устанавливает биржа.
Для торговли на бирже могут использоваться разные типы торговых стратегий.
Фьючерсы на Московской бирже
На Московской бирже фондовая секция фьючерсов представлена следующими видами контрактов: на акции, на фондовые индексы, на волатильность российского рынка.
На акции
Базовый актив — акции российских компаний. Эмитенты представлены во всех значимых отраслях отечественной экономики, включая металлургию, связь, энергетику, нефтедобычу. Список ценных бумаг, на покупку и продажу которых могут заключаться фьючерсные контракты, постоянно расширяется. Фьючерсы на акции торгуются на Московской бирже много лет.
На индексы
Производные финансовые инструменты дают широкие возможности как для крупных, так и для мелких игроков. Можно начать торговлю, имея небольшой объём средств. Целью покупки и продажи контрактов на индексы может быть игра на повышении и понижении котировок и хеджирование рисков. Инструменты представлены фьючерсами на биржевые индексы РТС, МосБиржи, голубых фишек.
На волатильность
Базовый актив фьючерса — волатильность российского рынка. Она рассчитывается по 2 сериям опционов: ближайшей и следующей за ней. Предусмотрено ежемесячное исполнение контракта в день экспирации (завершения обращения фьючерсов).
Теоретически при торговле фьючерсами нужно договариваться о цене и дате. В реальности это не требуется: дату определяет биржа, а рыночную стоимость устанавливает рынок. Гарант отвечает за исполнение обязательств, и все детали контракта чётко определены.
Популярные фьючерсные товары
При составлении портфеля стоит выбирать самые популярные товары, которые относятся к разным группам. У каждого есть специфика, и не всегда они показывают положительную доходность. Виды биржевых товаров разнообразны.
- Алюминий. Используется в строительстве, машиностроении, самолётостроении. Цена привязана к ситуации на рынке энергоресурсов. Крупнейший поставщик — Китай. Прогноз на ближайшие годы — рост спроса.
- Свинец. Крупные потребители — развитые государства. Цена металла привязана к ситуации на рынке техники. За последние три месяца цены на фьючерсы выросли на 1,19%.
- Медь. Цены на медь отметились высоким ростом после марта 2020 года. За два года котировки выросли почти на 80%. Это во многом связано с ведущей ролью меди в «зелёном» энергетическом переходе. Прогнозируют, что стоимость этого металла будет только расти.
- Никель. Цены на никель трудно спрогнозировать, потому что он чаще используется в сплавах, чем в чистом виде. Эксперты считают, что есть вероятность роста цены, но непредсказуемость рынка может внести коррективы.
- Цинк. Стойкость к коррозии позволяет использовать цинк во многих отраслях. Стоимость привязана к положению дел на рынке «зелёной» энергетики. Потребители — Соединённые Штаты Америки, Китай, Индия, производители — Китай, Перу, Австралия. В последнее время стоимость фьючерсов на цинк растёт.
- Золото. Стоимость напрямую зависит от положения дел на мировом рынке. Золото используется для производства монет, слитков, электротехнических деталей.
- Серебро. Стоимость фьючерсов на этот металл обычно повторяет траекторию цен на «золотые» фьючерсы. По прогнозам, в ближайшее время серебряные фьючерсы не будут показывать бурный рост ввиду ужесточения денежной политики центробанками, но время покажет.
- Палладий. Спрос на этот металл будет расти в связи с повышением экологических стандартов. Палладий применяется для сокращения объёмов выбросов в окружающую среду. Но за последние годы стоимость товарных фьючерсов на палладий упала.
- Платина. Применяется в машиностроении, химической, стекольной и энергетической промышленности. Потребители — Япония, Китай, Соединённые Штаты Америки, производители — ЮАР, Зимбабве, Россия. За последние пять лет цены на данный металл остались почти без изменений.
- Уголь. Значительная часть энергетической отрасли всё ещё работает на этом ресурсе. Также уголь используется в газовой, строительной, химической промышленности и металлургии.
- Нефть. Ближайшие перспективы для нефтяных фьючерсов — положительные, отдалённые — под вопросом. Но ввиду сокращения объёмов добычи на рынке образовался значительный дефицит. Сейчас роль нефти — ключевая в транспортной, химической и энергетической промышленностях.
- Газ. Этот товар используется только как источник энергии. Основные производители — Россия и Соединённые Штаты Америки, потребители — страны бывшего СНГ и Европа.
- Пшеница. Фьючерсы на пшеницу всегда популярны на товарных биржах. На стоимость влияют государственные программы и погодные условия. Составлять прогнозы невозможно, потому что в засуху ситуация меняется, однако этот сегмент рынка не исчезнет, потому что зерновые всегда нужны. В последние годы образовался дефицит на рынке пшеницы ввиду нарушения логистических поставок, а также неблагоприятных погодных условий.
- Кукуруза. На цену влияют природные явления, поэтому прогнозы похожи на те, что составляются для пшеницы. В России эта культура выращивается в малых объёмах из-за неподходящих погодных условий.
Для спекуляций больше подходят товары с сезонными колебаниями цен, а для торговли с минимальным риском — те, стоимость которых не зависит от времени года.
Пример из практики
Бывают периоды, когда на валютном рынке наблюдаются колебания. Сейчас такая ситуация складывается с курсами валют. Пример: через некоторое время должна поступить выручка в долларах, но из-за нестабильности курса существует большой риск убытков. Для хеджирования рисков, обусловленных предстоящими колебаниями курса, можно продать один или несколько контрактов с такой датой исполнения, чтобы она совпадала с датой поступления средств. Это позволит зафиксировать текущий курс. При получении денег позиция закроется.
Важное условие: в такой ситуации покупка валютных фьючерсов имеет смысл, если удовлетворяет текущий курс.
Подводим итоги
Фьючерсные контракты — инструмент для участников срочного рынка, и начинающим инвесторам он не подойдёт. Контракт подразумевает реальную покупку и обязателен к исполнению обеими сторонами сделки. Торговля расчётными фьючерсами предполагает расчёты в деньгах, без покупки базового актива, поставочными — с поставкой актива продавцом. Чтобы купить фьючерс, нужно иметь на балансе сумму гарантийного обеспечения. Если средств на счёте меньше, нужно пополнить его банковским переводом или продать имеющийся контракт.
Расчёт по производным финансовым инструментам происходит ежедневно в момент закрытия сессии. Основной (вечерний) клиринг реализуется в период с 18:45 до 19:00 по МСК, промежуточный (дневной) — с 14:00 до 14:05.
Популярные вопросы
Онлайн-заявка на вклад во все банки
